Dans son rapport sur l’Asian Development Outlook 2019, la Banque asiatique de développement (BAD) indique que la croissance de l’Arménie devrait ralentir pour atteindre 4,3% en 2019, puis se redresser légèrement pour atteindre 4,5% en 2020.
Elle affirme que les risques pour les perspectives sont globalement équilibrés et que la croissance pourrait se renforcer avec une stabilité politique accrue, après une année 2018 mouvementée et en tant que nouveau gouvernement s’engageant à promouvoir la concurrence, à lutter contre la corruption, à améliorer les services publics et à encourager l’esprit d’entreprise et l’innovation.
Selon lui, les principaux risques de dégradation découleraient d’un éventuel ralentissement de la croissance en 2019 dans la Fédération de Russie, principal partenaire commercial de l’Arménie et destination des travailleurs migrants; baisse de la production minière et diminution des exportations due à la baisse des prix des métaux non ferreux; et les préparatifs pour rembourser une euro-obligation de 500 millions de dollars venant à échéance en septembre 2020.
Du côté de l’offre, les services devraient être le principal moteur de l’expansion, avec un soutien moindre de l’agriculture, de l’industrie et de la construction. Les services devraient augmenter de 6,0% en 2019 et de 5,5% en 2020, grâce aux gains enregistrés dans le commerce de gros et de détail, la finance, les assurances, les loisirs, les transports et les communications.
L’agriculture devrait rebondir de 2,5% en 2019 et de 3,3% en 2020, dans l’hypothèse de conditions météorologiques plus normales, mais également de la poursuite des prêts aux agriculteurs subventionnés par le gouvernement pour les filets anti-grêle, l’irrigation au goutte-à-goutte, le jardinage intensif et le crédit-bail, programme d’assurance agricole qui promet d’encourager la plantation.
La BAD indique également que l’expansion de l’industrie hors construction diminuera probablement pour s’établir à 2,9% en 2019 avant de revenir à 3,6% en 2020. Si la faiblesse des prix internationaux du cuivre et les problèmes de l’industrie minière pèseront de nouveau sur la production et les exportations de minéraux, la croissance pourrait bénéficier d’une hausse demande de produits alimentaires transformés, de produits pharmaceutiques, de textiles et de chaussures de la part des partenaires de l’Union économique eurasienne et du Moyen-Orient. Les dépenses en capital tièdes maintiendront probablement la croissance dans la construction modeste.
Du côté de la demande, la croissance devrait continuer à ralentir tant pour l’investissement que pour la consommation. L’assainissement budgétaire et les faibles dépenses en capital limiteront probablement les gains de consommation et d’investissements publics, bien que la consommation et l’investissement privés soient soutenus par les augmentations attendues des envois de fonds et les modifications fiscales à mettre en œuvre en 2019.
En outre, la dette publique engagée en 2018 mais réduite en 2019 portera probablement la dette publique totale à environ 58% du PIB. Le déficit du compte courant devrait légèrement se creuser pour s’établir à 6,9% du PIB en 2019 avant de se réduire à 6,1% en 2020, l’augmentation des exportations de revenus et de services compensant l’expansion continue du déficit commercial.
La croissance des exportations devrait encore diminuer pour s’établir à 6,0% en 2019, puis à 8,5% en 2020, grâce à la hausse des exportations de produits agricoles, de textiles, de pierres précieuses et de produits métalliques, même si les recettes minières restent faibles.
La croissance des importations devrait se modérer à 8,2% en 2019 et à 6,5% en 2020, mais elle continuera de dépasser la croissance des exportations, la demande de biens de consommation et de biens d’équipement augmentant. Les gains dans le tourisme et les technologies de l’information (TI) soutiendront les entrées nettes de services, tandis que l’augmentation des envois de fonds devrait augmenter le revenu net et les transferts courants dans les prochaines années. Les réserves internationales sont estimées à 2,2 milliards de dollars en 2019 et à 2,4 milliards de dollars en 2020.
